Jeudi, SalesForce (CRM) a annoncé des résultats inférieurs aux attentes, entraînant la plus importante chute d'actions en une seule journée depuis 2004. Cette performance décevante s'inscrit dans une tendance plus large au sein du secteur B2B SaaS, qui a connu une série de rapports de résultats faibles cette saison.
Lors de ce cycle de reporting, presque toutes les entreprises B2B SaaS ont abaissé leurs prévisions ou n'ont pas satisfait aux attentes des investisseurs, notamment Asana (ASAN), Atlassian (TEAM), DataDog (DDOG), Snowflake (SNOW), Twilio (TWLO) et Workday (WDAY).
"Ce n'est pas encore de l'IA"
En 2011, Marc Andreessen a déclaré célèbrement dans un éditorial du Wall Street Journal que "le logiciel dévore le monde". Cette affirmation a donné lieu à une vague de start-ups SaaS perturbant les entreprises de logiciels traditionnelles, entraînant des introductions en bourse très réussies.
Cependant, des préoccupations émergent quant à la possibilité que des modèles de langage avancés (LLM) menacent l'écosystème logiciel dans son ensemble. Le capital-risqueur Chris Paik de Pace Capital argue dans son essai "La Fin du Logiciel" que les LLM pourraient réduire de façon spectaculaire les coûts de développement et de maintenance logicielle, remplaçant potentiellement les modèles SaaS traditionnels par des solutions plus agiles.
Paik suggère que cette évolution pourrait entraîner une réévaluation fondamentale de la conception, de la vente et de la consommation de logiciels, mettant en péril les modèles commerciaux B2B SaaS existants. Il mentionne même qu'obtenir un diplôme en sciences informatiques aujourd'hui pourrait ressembler à choisir le journalisme à la fin des années 90.
Bien que des technologies comme GPT et le Copilot de GitHub apportent des avantages aux ingénieurs logiciels, certains experts mettent en garde contre une surestimation de leur impact immédiat. Deedy Das, capital-risqueur chez Menlo Ventures, a commenté sur X que bien que l’IA puisse améliorer la productivité et automatiser certaines tâches, l’automatisation complète du développement logiciel reste un défi majeur.
Das a noté que la croissance des emplois dans le secteur logiciel ralentit, influencée par des surrecrutements durant la pandémie et les gains d'efficacité apportés par le logiciel lui-même. Il souligne que cette tendance ne découle pas uniquement de l'IA prenant en charge le développement logiciel.
"Diffusion des avantages de l'IA"
L'innovation technologique devrait idéalement profiter à tous les acteurs à mesure que l'adoption progresse. Les entreprises du secteur SaaS qui intègrent rapidement l'IA seront probablement les premières à bénéficier de ces avantages, leur permettant de développer des fonctionnalités qui augmentent la valeur pour les clients.
Nous observons une division claire sur le marché, avec des entreprises B2B SaaS agiles et spécialisées comme Appfolio (APPF), AppLovin (APP), Q2 Holdings (QTWO) et Zeta (ZETA) prospérant malgré le déclin de l'industrie. Alors que les entreprises SaaS établies intègrent l'IA et monétisent avec succès ces avancées, elles pourraient retrouver une trajectoire de croissance.
"Les problèmes logiciels sont plus banals en ce moment"
Selon Das, les raisons de la récente baisse des revenus et des bénéfices B2B SaaS sont relativement routinières. Pendant la pandémie, de nombreuses entreprises ont sur-recruté et licenciement désormais des employés à coût élevé. Les rapports de Layoffs.fyi indiquent que 263 180 travailleurs de la technologie ont été licenciés en 2023, avec 89 193 autres au début de 2024.
Étant donné que la plupart des solutions SaaS sont facturées par utilisateur, les réductions de personnel font directement chuter les revenus récurrents à l’échelle de l'industrie. Un avantage clé du SaaS est la flexibilité qu'il offre pour évoluer sans engagements à long terme.
De plus, alors que des pressions macroéconomiques obligent les entreprises à réduire leurs coûts, les dépenses SaaS font l'objet d'un examen accru. Certaines enquêtes sur les DSI suggèrent qu'environ 30 % des dépenses SaaS pourraient être inutiles.
Parallèlement, les taux de chômage en Californie et à Washington augmentent, tandis que les offres d'emploi dans le secteur technologique ont diminué depuis leur pic en 2022. À moins qu'il n'y ait une augmentation notable de la croissance économique et des embauches, l'industrie SaaS pourrait ne pas connaître de retour à la croissance dans un avenir proche.
Révélation importante : L'auteur est un trader et investisseur actif et détient des valeurs mobilières dans certaines entreprises mentionnées dans cet article. Ce contenu est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Les données peuvent contenir des inexactitudes et ne doivent pas être prises en compte pour des décisions d'investissement. Le trading et l'investissement impliquent des risques financiers. Consultez un professionnel avant de prendre des décisions d'investissement.
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