OpenAI 預測：到 2026 年潛在損失可能達到 140 億美元，超過 2023 年預測的三倍。

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分析 OpenAI 的財務前景：來自最新財報的見解

近期的財務報告顯示，OpenAI 的財務前景可能比先前預期的更為樂觀。這些報告揭示了關鍵信息，包括公司的現金消耗和收入預測。

首先，OpenAI 的現金消耗顯著低於預期。今年上半年，該公司約使用了 3.4 億美元，同時在其融資前的資產負債表上保留了 10 億美元的現金儲備。然而，文件顯示未來幾年現金消耗可能會急劇上升。

其次，OpenAI 的現金流與損失之間存在明顯差距。根據最新數據，公司上半年淨虧損達到 30 億美元。這種差距主要源於在標準會計實務中對關鍵支出（如股權補償和計算信用）之不同處理。

分析師預測，OpenAI 在 2023 至 2028 年的總虧損（不含股權補償）將達到 440 億美元。然而，預計到 2029 年，利潤將達到 140 億美元。文件還強調，微軟將從 OpenAI 的收入中抽取 20% 的分成，超出市場預期。

在計算支出方面，OpenAI 預計到 2026 年，模型訓練的年費用將上升至 95 億美元。為支持這些計算需求，公司可能需要更依賴自身資金。此外，微軟已預付部分計算信用作為對 OpenAI 的投資，減輕了一些現金流壓力。

儘管存在高支出潛力，分析師認為競爭對手可能難以追趕 OpenAI 的技術進步。這表明，如果未來模型的耐用性提高，OpenAI 可能會減少計算支出。

在收入來源方面，OpenAI 預期其旗艦產品 ChatGPT 將繼續主導收入，遠超 API 銷售。到 2025 年底，新的產品銷售預計將接近 20 億美元。儘管具體的產品細節尚未披露，公司報導正在開發可處理複雜任務的代理產品。

在運營成本方面，OpenAI 今年預計毛利率為 41%，雖然仍低於雲軟體初創公司的一般 65%-70% 範圍。隨著收入增長超過計算成本，毛利率有望上升，預計明年將達到 49%，到 2028 年將達到 67%。

此外，員工支出預計將顯著增長，估計今年將達到 7 億美元。在成本控制的重點下，預期員工人數將增加，明年工資支出可能會翻倍。同時，數據成本預計將從 5 億美元降至 2 億美元，反映出對未來支出的謹慎態度。

總而言之，OpenAI 正在積極重塑其財務策略，以應對迅速變化的市場環境，為未來的盈利能力奠定基礎。

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