جنسن هوانغ يحقق أكثر من 500 مليون دولار خلال 70 يومًا: هل أسهم NVIDIA تفقد جاذبيتها في ظل فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

باع مؤسس شركة NVIDIA ورئيسها التنفيذي، جينسن هوانغ، أسهمًا بقيمة تفوق 500 مليون دولار في السبعة والسبعين يومًا الماضية، مما أثار مخاوف في السوق بشأن احتمالية حدوث فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي. وفقًا لأحدث البيانات من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، باع هوانغ 120,000 سهم يوميًا على مدار سبعة أيام تداول في أغسطس، محققًا حوالي 86.7 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، خفّض هوانغ ممتلكاته بمقدار 169 مليون دولار و322.7 مليون دولار في يونيو ويوليو على التوالي، مما جعل إجمالي مبيعاته في الأشهر السبعين الماضية يتجاوز 500 مليون دولار.

ولم يكن هوانغ وحده في بيع الأسهم، حيث قام عضو مجلس الإدارة مارك ستيفنز ببيع أسهم تبلغ قيمتها حوالي 125 مليون دولار، بينما باع نائب الرئيس التنفيذي للعمليات العالمية، جاي بوري، حوالي 10 مليون دولار.

في السنوات الأخيرة، كانت NVIDIA أكبر مستفيد من التطور السريع لنماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة على مستوى العالم، حيث استحوذت وحدات المعالجة الرسومية H100 وA100 على أكثر من 80% من السوق. ومع ازدهار تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، ارتفعت إيرادات NVIDIA وأرباحها بشكل كبير. في عام 2022، سجّلت الشركة إيرادات قدرها 26.97 مليار دولار وأرباحًا بلغت 4.368 مليار دولار؛ وبحلول عام 2023، تضاعفت الإيرادات إلى 69.72 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح إلى 29.76 مليار دولار.

قفز سعر سهم NVIDIA بنسبة 240% في عام 2023، مع زيادة إضافية بنسبة 150% في عام 2024. ومنذ عام 2022، زاد السعر أكثر من ثلاثة أضعاف، وتجاوزت القيمة السوقية للشركة 3 تريليون دولار، متفوقة على كل من آبل ومايكروسوفت لتصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم.

ومع ذلك، جذبت الأداء الباهر لشركة NVIDIA اهتمام وول ستريت. بالإضافة إلى NVIDIA، من المتوقع أن تستثمر ست شركات تقنية كبرى أخرى —مايكروسوفت وآبل وجوجل وميتا وأمازون وتسلا— أكثر من 200 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي. تشير التقارير المالية لـ NVIDIA إلى أن شركات مثل أمازون وميتا ومايكروسوفت وجوجل تعتبر أكبر عملائها، حيث تسهم بنحو 40% من مبيعاتها. مع اقتراب هذه الشركات من إعلان أرباح الربع الثاني، تتصاعد المخاوف بشأن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.

كشف الرئيس التنفيذي لشركة آبل، تيم كوك، في تقرير أرباح الربع الثالث لعام 2024، أن آبل قد ضاعفت تقريبًا استثمارها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أعلن الرئيس التنفيذي لجوجل، سوندار بيتشاي، عن استثمار بقيمة 50 مليار دولار في مجال الذكاء الاصطناعي هذا العام، بينما زادت ميتا نفقاتها الرأسمالية لعام 2024 إلى ما بين 35 و40 مليار دولار. كما أشار الرئيس التنفيذي لتسلا، إيلون ماسك، إلى أن الشركة ستواصل زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، حذر المسؤولون التنفيذيون في مايكروسوفت من أن العوائد الكبيرة من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد تحتاج إلى 15 عامًا لتتحقق.

منذ منتصف يوليو، تعرضت أسهم التقنية الأمريكية، بما في ذلك الـ Mag 7، لعمليات بيع من المستثمرين. كما قلصت Berkshire Hathaway، برئاسة وارن بافت، حصصها في آبل بنسبة 49.3% في الربع الثاني، محققة حوالي 45 مليار دولار نقدًا. بدأ مستثمرو وول ستريت بالتساؤل عما إذا كانت التقدمات في مجال الذكاء الاصطناعي التي أدت إلى زيادة سعر سهم NVIDIA بنسبة 1000% قد تكون مبالغ فيها بالفعل.

اقتراح صندوق التحوط البارز Elliott Management أن NVIDIA في فقاعة، بينما حذرت Goldman Sachs من أن الاستثمارات الحالية في الذكاء الاصطناعي قد تتجاوز عوائدها المحتملة الواقعية، مما يوحي بأن الوضع قد يكون أكثر خطورة من فقاعة الدوت كوم في عام 2000.